admin 
Høy inflasjon utskrift er prisen som Reserve Bank of India (RBI) må betale for å sykepleie en skjør vekst tilbake, sier økonomer.
Engros-prisindeksbasert inflasjon steg til rekordhøye 12,94 prosent i mai, hjulpet av lav basiseffekt, men også på grunn av høyere drivstoff- og råvarepriser. Også detaljhandelinflasjonen overrasket over å øke til 6,30 prosent, mens kjerneinflasjonen, som er ikke næringsmiddel- og ikke-drivstoffkomponenten, steg til en høyde på 83 måneder på 6,55 prosent.
Disse tallene er mye over RBIs øvre grense på 6 prosent inflasjon mål, men det er veldig lite som RBI kan gjøre i dette øyeblikket. Sentralbanken vil heller håpe at en presserende reduksjon av skatter fra regjeringen bringer prisene i mellomtiden.
Et grovt anslag antyder at hver tiende prosent økning i drivstoffpriser i pumper bidrar til 50 basispoengs økning i overordnet inflasjon – 20 basispunkter som direkte innvirkning og 30 bps gjennom logistikk og andre indirekte midler. Dette kan kontrolleres ved å senke skatten for nå.
Likevel vil kjerneinflasjonen forbli ubehagelig høy for det meste av året.
I normale tider ville disse ha tiltrukket presserende hastetiltak fra RBI. Men dette er ikke tiden.
“RBI, i det minste inn i augustgjennomgangen, vil være tilbøyelig til å se gjennom de sannsynlige trykkene med høy inflasjon. Uttalelsene vil være litt mer hawkiske, og flaggrisiko for inflasjonsforventningene. Men de vil sannsynligvis signalisere å fortsette en imøtekommende holdning, vekstgjenoppretting er fortsatt veldig skjør, ”sa Saugata Bhattacharya, sjeføkonom i Axis Bank.
“Når og når de amerikanske FOMC-konformitetsmeldingene induserer utslipp, RBI har nå rom for å svare med valutajusteringer, snarere enn bare innenlandske renter. Oljeprisene vil sannsynligvis forbli høye på kort sikt med sterk global etterspørsel og lave varelager, sa Bhattacharya og la til at inflasjonsrisikoen i India gradvis kunne avta med beskjeden etterspørsel og lette forsyningsdislokasjoner.
Obligasjonsmarkedet reagerte imidlertid på inflasjonstrykkene, selv om fortellingen synes å være tett kontrollert av RBI. Sentralbanken har nå det meste av den eksisterende aksjen i den 10-årige obligasjonen, og likevel steg rentene til 6,04 prosent fra forrige slutt på 6 prosent. Bevegelsen i kortere obligasjonslån var skarpere.
“Ikke se etter obligasjoner for å måle markedstemningen. Globale sentralbanker kontrollerer nå obligasjonsmarkedet ved å være imøtekommende. Det er i valutasegmentet der det grunnleggende signaliserer høyere nå, ”sa finanssjefen for en bank og ba om anonymitet. Faktisk har rupien gått tapt de siste dagene. Den var på 72,98 dollar den 9. juni, men er nå på 73,34 dollar. Den hadde stengt på 73,18 dollar på mandag.
Det er et presserende behov for å iverksette egnede tiltak fra regjeringen for å møte inflasjonen, sa Gaurav Kapur, sjeføkonom i IndusInd Bank, spesielt i tilfeller av spiselige oljepriser og drivstoffpriser.
“En presserende gjennomgang og en koordinert reduksjon av skatter og avgifter etter sentrum og stater er nødvendig for å dempe inflasjonen i denne kategorien,” sa Kapur.
I mangel av priskorreksjoner i disse to kategoriene, kan den overordnede KPI-inflasjonen holde over 6 prosent de neste tre månedene, til tross for støtte fra en høy statistisk base, sa Kapur og la til: “MPC vil imidlertid fortsette å legge mer vekt på vekst enn inflasjon, slik det ble gjort selv det siste regnskapsåret, særlig når den negative effekten av restriksjonene som er satt for å kontrollere den andre bølgen av pandemien på økonomisk aktivitet, blir tydeligere. ”
Bortsett fra vekst og inflasjonsdynamikk, har pandemien brakt andre faktorer i ligningen frem.
“Økonomisk sammentrekning, vedvarende inflasjon og økende ulikheter utgjør alvorlige politiske utfordringer,” sa Ananth Narayan, senioranalytiker i India i tenketanken Observatory Group.
“Mens Indias store valutareserver tilbyr en buffer for nå, til slutt, må India generere arbeidsplasser og produksjon gjennom en vanskelig politisk og økonomisk sammenheng,” sa Narayan, som beskrev inflasjonstrykket som et “sjokk” og sa at kjerneinflasjonen sannsynligvis vil forbli forhøyet gjennom året og sammen med overskriften KPI, kan det vedvarende registrere en sammensatt årlig vekstrate på over 6 prosent gjennom FY22.
“Fra et mer langsiktig perspektiv ser risikoen fremdeles ubehagelig høy ut,” sa Narayan, selv om Indias 650 milliarder dollar i utenlandske valutareserver (inkludert utestående valutaterminkjøp av RBI) tilbyr en sikkerhetsbuffer og gir ytterligere grader av politikk frihet.
En god ting, er alle økonomer enige om, er at vaksinasjoner har samlet damp og burde hjelpe landet til å komme raskere ut fra en økonomisk ‘stagflasjon’ og øke kapasitetsutnyttelsen.
