admin 
Indias kapitalforvaltningsindustri på 442 milliarder dollar må endelig regne med den passive investeringsjuggeren.
Etter flere tiår med svak vekst doblet antall kontoer investert i indekssporing eller børshandlede fond mer enn 5,6 millioner i året til april. Passive produkter utgjør nå nesten en fjerdedel av aksjene under forvaltning mot omtrent 16% for to år siden, viser data fra Association of Mutual Funds i India. Det kan sammenlignes med mer enn 50% i USA
Grunnlaget for bommen ble lagt av en rekke reguleringsendringer som forhindret aktive fondforvaltere fra å spille ligabordene. Det som var superladet, var Covid-19-pandemien, som i likhet med andre steder, vekket en økning i detaljhandelens investeringer som har sett millioner av nye ungdomshandlere ha seg til indiske aksjer via onlineapper. Deres interesse strømmer nå over til ETFer, og skaper en åpning for en kommende kapitalforvalter for å bli Indias egen Vanguard.
Zerodha Broking Ltd., en Robinhood-aktør som er blitt Indias største megler, venter på godkjenning fra myndighetene for et kapitalforvaltningsselskap som kun vil fokusere på passiv investering.
Hensikten er å “tilby et lettfattelig produkt til førstegangsinvestorer,” sa Nithin Kamath, administrerende direktør i Zerodha. “Som hvordan Vanguards pensjonsfond i USA gjorde det enklere å investere.”
LES OGSÅ: ‘Vil ikke fly i privatjet, eie en yacht’: Zerodha-sjef Nithin Kamath
Malvern, Pennsylvania-baserte Vanguard, er mest kjent for passivt forvaltede indekssporingsfond som var banebrytende av grunnleggeren John Bogle. Det har ingen planer om å komme inn på det indiske markedet på dette tidspunktet, sa en talsperson.
Passivt fokus
Med godt forankrede innenlandske aktører har India historisk vært et tøft marked for de store globale kapitalforvalterne, og noen av dem har gått ut av den lokale industrien etter å ha ødelagt tapene. Slike som Fidelity International og Goldman Sachs Group Inc. har solgt de indiske andelene i sine fondsforvaltningsvirksomheter det siste tiåret.
“I India, mens folk har lansert passive investeringsprodukter, har ikke fokuset vært passivt ettersom det meste av inntektene genereres fra aktive fond,” sa Kamath. “Vi føler at det er en mulighet for passivt kapitalforvaltningsselskap i landet.”
Angel Broking Ltd., som også driver en billig aksjehandelsplattform, planlegger også å rase i kapitalforvaltningsvirksomheten ved å flyte et aksjefond med fokus på teknologibaserte passive investeringsprodukter.
Aspirantene håper å raskt akkumulere skala i ETF-markedet på samme måte som deres lave og ofte gratis tjenester – sammen med tilgjengelige online plattformer – hjalp dem med å opprettholde Indias aksjemeglerindustri.
Som andre steder i verden er kostnadene en av de viktigste driverne for rushen til passive midler. Avgifter for indeksfond i India er vanligvis rundt 0,1-0,2%, mens for aktivt forvaltede fond som kan være 1-1,5% av eiendelene.
20 års ventetid
“Dette er veldig spennende tider, noe jeg har ventet på i nesten 20 år,” sa Vishal Jain, leder for ETF i Nippon Life India Asset Management Ltd., som var sjef for investeringen i Indias første passive investeringsfond tilbake i 2001. I mars 2020 hadde han 1 million kunder investert i ETFer. Nå er det 2,3 millioner. “Det som hadde tatt 19 år mellom 2001 og 2020, gjorde vi bare det siste året.”
Den raske utviklingen i ETF-investeringer skyldes også regulatoriske reformer.
I 2017 handlet Securities and Exchange Board of India for å forhindre at pengeforvaltere laster store selskaper med mellom- eller småkapitalaksjer i et forsøk på å generere bedre avkastning enn deres referanser. Året etter påla myndighetene at resultatene skulle oppgis mot totalavkastningsindeksen for det tilsvarende referanseindeksen, i motsetning til prisindeksen som ikke inkluderer utbytte.
LES OGSÅ: Indiske hedgefond slår asiatiske, EM-jevnaldrende; gir 6,6% avkastning i mai
Sammen gjorde disse reformene underprestasjonen for aktive fond plutselig mye mer synlig for vanlige investorer. S&P BSE 100-indeksen, en målestokk for Indias store selskaper, slo 100% av aktivt forvaltede aksjeskapitalfond i andre halvdel av 2020, ifølge data fra S&P Dow Jones Indices.
“Det har nå nådd et tippepunkt,” sa Anish Teli, administrerende partner i QED Capital Advisors LLP i Mumbai, et investeringsselskap som henvender seg til enkeltpersoner med høy formue som tilbyr både aktive og passive alternativer. “Tilsynsmyndighetens tiltak var en katalysator for å bringe fordelene med passive investeringer ut mer sterkt.”
(Med assistanse fra Sam Potter.)
