admin 
“Denne gangen er annerledes” kan være de farligste ordene i virksomheten: milliarder av dollar har gått tapt ved å satse på at historien ikke vil gjenta seg. Og likevel, i oljeverdenen, ser det ut som denne tiden virkelig vil være.
For første gang på flere tiår skynder oljeselskapene seg ikke for å øke produksjonen for å jage stigende oljepriser som Brent råolje nærmer seg $ 70. Selv i Perm, det frodige skiferbassenget i sentrum av USA energi boom, borere motstår sin tradisjonelle boom-and-bust syklus av utgifter.
LES OGSÅ: Brent råolje når $ 70 når utsiktene for energibehov i Kina lyser
De oljeindustrien er på tauene, begrenset av Wall Street-investorer som krever at selskaper bruker mindre på boring og i stedet returnerer mer penger til aksjonærene, og klimaendringsaktivister som presser mot fossile brensler. Exxon Mobil Corp. er paradigmatisk for trenden, etter sitt ydmykende nederlag i hendene på en liten aktivist som albuer seg inn i styret.
De dramatiske hendelsene i bransjen forrige uke legger bare til det som dukker opp som en mulighet for produsentene av OPEC +, og gir koalisjonen ledet av Saudi-Arabia og Russland mer handlingsrom for å bringe tilbake sin egen produksjon. Som ikke-OPEC produksjonen klarer ikke å komme tilbake så raskt som mange forventet – eller fryktet basert på tidligere erfaring – kartellet vil sannsynligvis fortsette å legge til mer tilbud når det møtes 1. juni.
‘Kriminalisering ‘
Aksjonærer ber Exxon om å bore mindre og fokusere på å returnere penger til investorer. “De har kastet penger ned i borehullet som galne,” Christopher Ailman, investeringssjef for CalSTRS. “Vi så virkelig at selskapet bare satte kursen ned i hullet og ikke overlevde i fremtiden, med mindre de endret seg og tilpasser seg. Og nå må de. ”
Det er usannsynlig at Exxon er alene. Royal Dutch Shell Plc mistet en landemerke juridisk kamp i forrige uke da en nederlandsk domstol ba den kutte utslippene betydelig innen 2030 – noe som ville kreve mindre oljeproduksjon. Mange i bransjen frykter en bølge av søksmål andre steder, med vestlige oljepartnere mer umiddelbare mål enn de statseide oljeselskapene som utgjør mye av OPEC produksjon.
Royal Dutch Shell Plc. (Foto: Bloomberg)
“Vi ser et skifte fra stigmatisering mot kriminalisering av å investere i høyere oljeproduksjon,” sa Bob McNally, president for konsulent Rapidan Energi Group og en tidligere tjenestemann i Det hvite hus.
Selv om det er sant at ikke-OPEC + -produksjon kryper tilbake fra krasjen i 2020 – og de ekstremt deprimerte nivåene i april og mai i fjor – er det langt fra full gjenoppretting. Samlet sett vil ikke-OPEC + produksjon vokse i år med 620.000 fat om dagen, mindre enn halvparten av 1,3 millioner fat om dagen den falt i 2020. Prognosen for tilførselsvekst gjennom resten av året “kommer ikke i nærheten av å matche” den forventede økningen. etterspurt, ifølge International Energi Byrå.
LES OGSÅ: Opec holder seg til 2021 vekstprognose for oljeetterspørsel til tross for indisk Covid-krise
Utover 2021 vil sannsynligvis oljeproduksjonen øke i en håndfull nasjoner, inkludert USA, Brasil, Canada og den nye oljeprodusenten Guyana. Men produksjonen vil avta andre steder, fra Storbritannia til Colombia, Malaysia og Argentina.
Ettersom ikke OPEC + -produksjonen øker mindre enn den globale etterspørselen etter olje, vil kartellet ha kontroll over markedet, sa ledere og handelsmenn. Det er et stort brudd med fortiden, da oljeselskapene reagerte på høyere priser ved å skynde seg å investere igjen, og økte ikke-OPEC output og etterlate statsrådene ledet av Saudi-Arabias Abdulaziz bin Salman med en mye vanskeligere balansegang.
Borer ned
Så langt registrerer mangelen på vekst i ikke-OPEC + oljeproduksjon ikke mye i markedet. Tross alt fortsetter coronaviruspandemien å begrense den globale etterspørselen etter olje. Det kan være mer merkbart senere i år og inn i 2022. Da vil sannsynligvis vaksinasjonskampanjer mot Covid-19 bære frukt, og verden vil trenge mer olje. Irans forventede retur i markedet vil gi noe av det, men det vil sannsynligvis være behov for mer.
Når det skjer, vil det i stor grad være opp til OPEC å plugge gapet. Et signal om hvordan utvinningen vil være annerledes denne gangen er den amerikanske boretellingen: Den øker gradvis, men utvinningen er tregere enn den var etter den siste store oljepriskrasj i 2008-09. Skiferselskaper holder seg til forpliktelsen om å returnere mer penger til aksjonærene via utbytte. Mens før pandemiske skiferselskaper gjenbrukte 70-90% av kontantstrømmen til videre boring, holder de nå den beregningen på rundt 50%.
Resultatet er at USAs råproduksjon har stått på rundt 11 millioner fat om dagen siden juli 2020. Utenfor USA og Canada er utsiktene enda mer dystre: i slutten av april stod det tidligere Nord-Amerika oljeanleggstallet på 523, lavere enn for et år siden, og nesten 40% under samme måned to år tidligere, ifølge data fra Baker Hughes Co.
Da Saudias energiminister prins Abdulaziz tidligere i år spådde at “” drill, baby, drill “er borte for alltid,” hørtes det ut som en dristig samtale. Når statsråder møtes denne uken, kan de våge å håpe at han har rett.
