Fed’s Powell holder seg fokusert på jobbgjenoppretting, og forventer at inflasjonen vil bli lettere

USAs pengepolitikk vil tilby “kraftig støtte” til økonomi “til utvinningen er fullført,” sa Federal Reserve-leder Jerome Powell onsdag i bemerkninger som portretterte et nylig hopp i inflasjon som midlertidig og fokusert på behovet for fortsatt arbeidsgevinster.

Ethvert skritt for å trekke tilbake støtte til økonomien, ved først å bremse den amerikanske sentralbankens 120 milliarder dollar i månedlige obligasjonskjøp, er “fortsatt en vei unna”, sa Powell i begynnelsen av en høring for det amerikanske representanthusets komite for finansielle tjenester.

Til tross for nylige arbeidsgevinster “er det fortsatt en lang vei å gå” med å trekke millioner av mennesker fra sidelinjen, mange av dem arbeidstakere med lavere lønn, svarte eller spansktalende arbeidere som er hardest rammet av lavkonjunkturen utløst av koronaviruspandemien, sa Powell.

Powell sa at bekymringene for at inflasjonen utgjorde nye risikoer, sa at prisstigningshastigheten “sannsynligvis vil være forhøyet de neste månedene før den modereres,” språk som indikerte at han ikke så behov for å skifte overgangen til postpandemipolitikk. Langsiktige inflasjonsforventninger, sa han, holdt seg i tråd med Feds inflasjonsmål på 2%.

Amerikanske statsrenter falt etter utgivelsen av Powells forberedte vitnesbyrd tidligere på onsdag og forble lavere selv om prisene på fabrikkinnsats steg i et høyere enn forventet tempo, en indikasjon på at markedene tolket hans kommentarer som å holde de monetære kranene åpne.

Merknadene var også bemerkelsesverdige for å utelukke enhver omtale av risiko for utvinningen fra coronavirus Delta-varianten, med Powell som sa at Fed forventer sterke kommende jobbgevinster “ettersom folkehelsemessige forhold fortsetter å forbedre seg.” Det er sannsynlig at Powell vil bli avhørt om den saken så vel som Feds utsikter til inflasjon, arbeidsmarkedet og den økonomiske gjenopprettingen i løpet av to dager med vitnesbyrd i Kongressen.

Han er planlagt å møte for det amerikanske senatets bankkomité klokka 9:30 torsdag.

Raskere enn forventet inflasjon og en ny økning i koronavirusinfeksjoner på grunn av Delta-varianten utgjør et potensielt dilemma for Powell og trekker utsiktene for politikk i motsatt retning.

På Fed-møtet i juni begynte tjenestemenn å gå mot politikken etter pandemien, med noen av dem klar til å stramme inn de økonomiske forholdene raskere for å sikre at inflasjonen forblir inneholdt. Fornyede koronavirusrelaterte risikoer, hvis de materialiserer seg, kan presse Fed i den andre retningen for å holde støtten til utvinningen på plass lenger i tilfelle husholdnings- og næringslivsutgifter avtar blant økningen i nye infeksjoner.

Fallende statsobligasjonsrenter har indikert bekymring blant investorer om å bremse den amerikanske økonomiske veksten, selv om nye data om prisene denne uken viste at forbrukerne betaler betydelig mer for en rekke varer og tjenester, inkludert apparater, tekstiler, biff og husleie.

I en rapport til Kongressen i forrige uke sa Fed at når de “ekstraordinære omstendighetene” for gjenåpningen avtar, “bør tilbud og etterspørsel bli bedre tilpasset, og inflasjon forventes å bevege seg nedover.”

Rising Delta

Mens hver måned med høy inflasjon gjør det vanskeligere å holde seg til den overbevisningen, holder Powell foreløpig fast på Feds kjernefortelling om et arbeidsmarked som fortsatt trenger massiv hjelp fra sentralbanken for å gjenopprette den til sin pre-pandemiske helse og minimere langvarig skade fra en historisk, virusdrevet ulykke.

Fed har sagt at det ikke vil redusere obligasjonsoppkjøpsprogrammet fraværende “betydelig videre fremgang” for å gjenvinne de rundt 7,5 millioner jobbene som fortsatt mangler siden pandemien startet i mars 2020, og en terskel for beslutningstakere mener vil trolig bli oppfylt senere i år.

Dette henger imidlertid fast på fortsatt gjenåpning av økonomien, gjenoppretting i reise-, fritids- og andre “sosiale” næringer ødelagt av helsekrisen, og viljen til for tiden arbeidsledige eller hjemmebundne individer til å fylle det rekordmange antall jobber som tilbys.

Da Powell sist snakket om økonomi på en nyhetsopplysning etter slutten av politimøtet 15.-16. juni, falt nye daglige koronavirusinfeksjoner mot nylige nedturer, og Fed droppet språket fra sin policyuttalelse om at pandemien “fortsetter å veie på økonomi.“

Siden den gang har Delta-varianten presset det syv dagers glidende gjennomsnittet av tilfeller fra 11 000 til over 21 000, og helsepersonell er bekymret for spredningen av varianten i deler av landet der vaksinasjonsraten er lav. Tallene er mer illevarslende globalt.