admin 
Bitcoins ville gyrasjoner i 2021 har sørget for én ting: Fremtiden for penger vil være elektronisk, men den vil ikke eksternt ligne en cyberpunk-utopi. Folkets makt vil bøye seg for suverenes makt.
Manien og panikken som har tatt tak i desentraliserte kryptokurver, øker tiltrekningen til deres kommende rivaler: digitale kontanter, utstedt av sentralbanker. Disse tokens vil være rolige, sentraliserte og statskontrollerte. Det er nøyaktig hva brukerne vil ha i en verden av tingenes internett der maskiner trenger å avgjøre krav med hverandre hele tiden, øyeblikkelig, men uten å bidra til global oppvarming.
Offisielle elektroniske mynter vil være en ny type sentralbankforpliktelse sammen med fysiske kontanter, men for investorer som satser på den fremtidige verdien av dollar, yen eller euro, vil de ikke være en ny aktivaklasse.
Det har klare fordeler. Å unngå å bli et lyn for nye spekulasjoner betyr at en global økonomi drevet av FedCoin, digital euro og Kinas e-CNY vil stille langt mindre belastende krav til energiressurser enn kryptovalutaer. I fravær av en pålitelig mellommann, “gruvedrift”, eller proof-of-work-protokollen som holder blockchain sikker fra angrep med dobbeltbruk, krever strømforsyende maskinvare. Mellom Bitcoin og Ethereum, den forbrukte strømmen kan lyse opp 16 millioner amerikanske husholdninger.
Ikke slik for de distribuerte hovedbøkene som vil verifisere overføringer av offisielle mynter. Disse hovedbøkene vil bare bli holdt av en valgt gruppe mellomledd med sentralbankens tillatelse. I stedet for å være i et løp for å løse gåter raskere enn ondsinnede aktører, som vi ser med desentraliserte kryptovalutaer, kan nodene i nettverket låse sine egne midler for å støtte legitime transaksjoner.
Denne tilnærmingen, kjent som proof-of-stake, vil kreve en brøkdel av energisikkerhetsbehovet. Ethereum har tenkt å bytte. De kryptovaluta Ether vil erstatte maskinvare og strøm som investeringen som trengs for å sikre nettverket. Validatorer tjener gebyrer ved å låse opp minst 32 Ether. (Det er en forpliktelse på $ 72 000 mens jeg skriver.) Hvis de oppfører seg dårlig, går offline eller ikke klarer å gjøre jobben sin, kan prosessorer miste sikkerheten.
En sentral myndighet kan kanskje drive et slikt nettverk bedre. Når alt kommer til alt, må de som vouchsafing-transaksjoner ha skinn i spillet, som de hevder – og noen pålitelige må sørge for at de gjør det. Som Chi Lo, økonom i BNP Paribas Asset Management Asia, sier: “En innehavers identitet er uunngåelig nødvendig for verifisering” av saldoer på en digital reskontro.
“Hvem har den juridiske identiteten til myntinnehavere? Regjeringen!”
Sentralbanker som ikke er begrenset av hvor mye fiat penger de kan opprette utenom luft, bruker den fleksibiliteten for å unngå katastrofe, slik de gjorde nylig under Covid-19-pandemien. Derimot kan en “bitcoin-ized” økonomi være farlig på grunn av endelig pengemengde. Som Lo sier, hvis du fikser nominelle variabler, må reell produksjon justeres voldsomt for å absorbere økonomiske sjokk.
Dessuten er perfekt anonymitet av kryptokurver upraktisk. Det kommer med uakseptabelt høy risiko for hvitvasking av penger og terrorfinansiering. Regjeringer ønsker ikke å lirke til alle – eller til og med de fleste – online transaksjoner. Men de vil ikke gi opp retten til å løfte slør av pseudonymer når de vil. Derfor interessen over hele verden for digitale kontanter. Kinas planer er mest avanserte, men andre sentralbanker er også i striden.
Hvis kryptovaluta adopsjon er hodepine for regjeringer, en overveldende popularitet av digitale kontanter kan også være et problem. Bankene kan miste innskudd dersom kundene foretrekker å ha et direkte krav på sine monetære myndigheter. Långivere som finansierer langsiktige lån med kortsiktig markedslikviditet, kan komme i trøbbel senere. Disse risikoene er ikke nye. Men ved å ignorere dem til et punkt der subprime-pantelengde banktap måtte sosialiseres, skapte myndighetene et tillitsforskjell med publikum: Techno-anarkister sprang gjennom det med malen for et elektronisk betalingssystem basert på kryptografisk bevis i stedet for tillit.
Mer enn et tiår senere skal cyberpunkbevegelsens suksess måles ikke av den svært ustabile, spekulative aktivaklassen den har hjulpet til å gyte og popularisere, men av den økende innflytelsen fra blockchain teknologi innenfor det tradisjonelle økonomiske systemet. Digitale kontanter med innebygd, selvutførende programvarekode vil endre fremtidens penger på en måte som kryptokurver aldri kunne. Tokens vil vinne. Men tillit vil ikke miste.
Kjære leser,
Business Standard har alltid arbeidet hardt for å gi oppdatert informasjon og kommentere utviklingen som er av interesse for deg og som har bredere politiske og økonomiske implikasjoner for landet og verden. Din oppmuntring og konstante tilbakemelding på hvordan vi kan forbedre tilbudet vårt har bare gjort vår besluttsomhet og forpliktelse til disse idealene sterkere. Selv i disse vanskelige tider som oppstår fra Covid-19, fortsetter vi å være forpliktet til å holde deg informert og oppdatert med troverdige nyheter, autoritative synspunkter og skarp kommentar til aktuelle spørsmål av relevans.
Vi har imidlertid en forespørsel.
Når vi kjemper mot den økonomiske virkningen av pandemien, trenger vi din støtte enda mer, slik at vi kan fortsette å tilby deg mer kvalitetsinnhold. Abonnementsmodellen vår har sett en oppmuntrende respons fra mange av dere, som har abonnert på vårt online innhold. Mer abonnement på vårt online innhold kan bare hjelpe oss med å nå målene om å tilby deg enda bedre og mer relevant innhold. Vi tror på fri, rettferdig og pålitelig journalistikk. Din støtte gjennom flere abonnementer kan hjelpe oss med å praktisere journalistikken vi er forpliktet til.
Støtte kvalitetsjournalistikk og abonner på Business Standard.
Digital Editor
