Meglerhus holder seg bullish på Bharti Airtel etter 4. kvartal, se opptil 33% oppside
admin
3 min read
Aksjer i Bharti Airtel, tirsdag, gled så mye som 2,2 prosent til Rs 537,10 på BSE, i et ellers fast marked etter at teleoperatøren kunngjorde resultatet i mars. Klokken 10.10 handlet aksjen 2 prosent lavere til 538,55 Rs på BSE. Til sammenligning handlet referanseverdien S&P BSE Sensex 0,9 prosent høyere.
Bharti Airtel, mandag, rapporterte et konsolidert nettoresultat på 759 Rs crore i fjerde kvartal 2020-21, etter avsetning for justert bruttoinntekt (AGR) betaling på grunn av staten. Selskapets inntekter stod på Rs 25747 crore, opp 17,6 prosent i forhold til samme år. LES MER
Teleoperatøren rapporterte et bredt in-line sett med resultater med en positiv overraskelse på abonnentens tilleggsfront oppveid av en marginalt svakere gjennomsnittsinntekt per bruker (ARPU). Etter resultatene beholdt de fleste meglerhus sin bullish holdning til aksjen, enten med kjøp eller hold. I følge UBS vil virkningen av den andre bølgen av Covid-19 på abonnenttillegg og ARPUer være de viktigste overvåkningene, fremover.
Her er hva topp meglerhus sa om Bharti Airtel legg ut Q4-tallene sine:
Goldman Sachs
Anbefaling: Kjøpe
Målprisen: Rs 665 (21% oppside)
Bharti rapporterte et bredt in-line sett med resultater med høyere enn forventet abonnenttillegg oppveid av en marginalt svakere ARPU. Bharti fortsetter imidlertid å overgå jevnaldrende, med selskapets inntektsmarkedsandel høyere med henholdsvis 110 basispoeng (bps) og 390 bps i løpet av det siste og fem kvartal. Mens vi forventer kortsiktig motvind til inntjeningen på grunn av Covid-19 (moderasjon i abonnenttillegg) og konkurranse (ARPU-press), forventer vi at Bhartis trådløse virksomhet vil levere over 20 prosent omsetning og Ebitda-vekst de neste to årene.
Vi senker FY2022E-24E-inntektene marginalt før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer (Ebitda) for Bharti (med opptil 2 prosent), og gjentar vår “Buy” -rating på aksjen med en revidert 12-måneders målpris. av Rs 665 (fra Rs 670). Vi tror markedet underverdsetter et scenario for omfordeling av markedsandeler, og vi fortsetter å tro at et av de to resultatene – tariffer som beveger seg opp, eller omfordeling av markedsandeler, er høyst sannsynlig på kort sikt.
CLSA
Anbefaling: Kjøpe
Målprisen: Rs 730 (33% oppside)
Bhartis utstyr, inkludert leieavtaler, spektrumforpliktelser og AGR, er behagelig tre ganger (2,5 ganger ex-AGR). Bhartis søknad i Høyesterett om feil i Department of Telecom AGR-krav avventer dom. Selskapets FY21 Capex er på 3,3 milliarder dollar, og den frie kontantstrømmen doblet til 3 milliarder dollar. I Q4FY21 la Bharti til 8.300 tårn og kjøpte 355 MHz-spektrum for 2,6 milliarder dollar (18 700 kroner i Rs) i auksjonen i mars 2021. Vi justerer våre estimater og ledet av Bhartis 4G-penetrasjon på 56 prosent av sine egne India-mobilabonnenter, og spådde en 17 prosent CAGR i sin konsoliderte Ebitda av FY23. Vi gjentar vår ‘KJØP’ -vurdering og en SOTP-basert Rs 730-målpris.
UBS
Anbefaling: Kjøpe
Målprisen: Rs 665 (21% oppside)
Bharti leverte enda et sunt kvartal. Det tilførte 13,4 millioner abonnenter i 4. kvartal. Til sammenligning la Jio til 15,4 millioner i løpet av kvartalet. Det tilføyde også 274.000 faste bredbåndsubonner (FBB) i løpet av kvartalet, det høyeste kvartalsvise tilskuddet noensinne, selv om dette ble motvirket av en ARPU-nedgang fra Rs 705 til Rs 684. Til tross for dette økte FBB-inntektene med 5 prosent QoQ, litt foran våre estimater. Digital TV-segmentet opplevde en nedgang på 2,8 prosent i 4. kvartal, mens Enterprise-segmentet rapporterte en 2,2 prosent QoQ-vekst.
Samlet sett et sunt sett med resultater, med Bharti som overgår Jio på de fleste beregninger. Imidlertid vil virkningen av den andre bølgen av Covid-19 på abonnenttillegg og ARPU-er være en viktig overvåkning fremover. Vi tror Bharti er godt plassert i sektoren og opprettholder ‘Kjøp’ med et mål på Rs 665.
Jefferies
Anbefaling: Hold
Målprisen: Rs 590 (7% oppside)
Gitt Bhartis sterke abonnenttrekk, øker vi estimatene for abonnenter med 4 prosent. Vi kuttet ARPU-estimatene våre med 4-5 prosent for å faktorere Q4-savnet, og vi er bekymret for fallende ARPUer til tross for sterke 4G- og etterbetalte abonnenttillegg. Til tross for et kutt i India mobile, øker vi våre konsoliderte estimater med 1-3 prosent når vi øker estimatene for segmentene Homes, Airtel Business og Airtel Africa. Over FY21-23, forventer vi nå Bharti Airtel å levere 13 prosent CAGR i inntekter og 18 prosent CAGR i Ebitda, forutsatt 10 prosent tollhevinger i Q4FY22 og Q4FY23. Oppretthold ‘Hold’ med målet på Rs 590 / aksje.
