admin 
Et “antall” Fed-tjenestemenn syntes å være klare til å begynne å vurdere endringer i pengepolitikken basert på fortsatt rask fremgang i den økonomiske gjenopprettingen, ifølge referater fra den amerikanske sentralbankens aprilmøte, men data siden da kan allerede ha endret landskapet.
“En rekke deltakere foreslo at hvis økonomi fortsatte å gjøre raske fremskritt mot (policy-setting) komiteens mål, kan det være hensiktsmessig på et eller annet tidspunkt i kommende møter å begynne å diskutere en plan for å justere tempoet på aktivakjøp, “sa protokollen i den mest åpenbare referansen hittil til mulig endringer i Feds krisebekjempende obligasjonskjøp og lave renter.
Men det synspunktet kan ha fått et slag denne måneden med utgivelsen av data som viser at jobbveksten var anemisk i april. Selv om inflasjonen tikket høyere, også en bekymring som ble sitert i referatene, ga tilførsel av bare 266 000 jobber i forrige måned lite videre fremgang mot Feds innsats for å pleie økonomi tilbake til full sysselsetting.
Amerikanske aksjer sank videre til negativt territorium etter utgivelsen av referat, mens den amerikanske 10-årige statsrenten steg til en økt på 1,678%.
Fed-tjenestemenn har lovet å holde sin ultraløse, krisebekjempende politikk på plass, og satser på at den uventede økningen i forbrukerpriser i forrige måned stammer fra midlertidige krefter som vil lette på egenhånd, og at det amerikanske arbeidsmarkedet trenger mye mer tid til få folk tilbake til jobb.
Kommentarer fra Fed-tjenestemenn siden 27.-28. April-møtet har antydet at sysselsettingsdataene fra april sementerte synspunktet om at det fortsatt var for tidlig å diskutere endringer i Feds 120 milliarder dollar i månedlige obligasjonskjøp. Diskusjonen om å heve sentralbankens referanseindeks over natten fra dagens nær nullnivå er enda lenger nede.
“Det er for tidlig å åpne den avsmalnende diskusjonen,” sa St. Louis Fed-president James Bullard tidligere på onsdag og la til at først etter at helsekrisen er mer fullstendig kontrollert, bør Fed vurdere å dempe sin støtte til økonomi. “I ukene framover kan det bli tydeligere,” sa han til journalister etter en virtuell opptreden på et økonomiforum.
Coronavirus-tilfeller og dødsfall har falt landsomfattende, selv om det fortsatt er bekymring for at risikoen for Covid-19 vil vedvare, med rundt 40% av voksne som ennå ikke har fått vaksinasjon.
POTENSIELLE CLASH
Protokollen fra Federal Open Market Committee-møtet indikerte at noen Fed-tjenestemenn på det tidspunktet i det minste vurderte tiltak for å redusere den pengepolitiske støtten som ble rullet ut i fjor for å hjelpe økonomien gjennom lavkonjunkturen utløst av koronaviruspandemien.
I lys av data siden den gang er imidlertid referatene “vesentlig foreldede”, skrev Citi-økonomene Andrew Hollenhorst og Veronica Clark denne uken.
Hollenhorst og Clark forventer fortsatt at Fed begynner å trimme sine aktivakjøp i desember, men betinget av en “sterk mai-jobbrapport” på minst 750.000 stillinger lagt til.
Mye vil kjøre på om mai-tallene begynner å løse dilemmaet som ble presentert for Fed i april.
Jobbene som ble lagt til i forrige måned var omtrent en fjerdedel av antallet som økonomene forventet i en Reuters-avstemning. Arbeidsavdelingen rapporterte også tidligere denne måneden at ledige stillinger slo rekordhøye i mars. For noen analytikere antydet dataene at folk holdt seg på sidelinjen av en rekke årsaker, fra frykt for coronavirus til strømmen av føderale dagpenger, og det kan ta lengre tid å gå tilbake til jobb enn forventet.
Inflasjonen steg i mellomtiden raskere enn forventet i april, og utgjorde et potensielt sammenstøt mellom Feds to mål om å maksimere sysselsettingen samtidig som prisøkningene ble holdt i sjakk, og vekket debatt om hvorvidt den åpne pengepolitikken ikke stemmer overens med hvor økonomien nå står .
Fed vil avholde sitt neste møte i juni, da tjenestemenn ikke bare vil utstede en ny policyerklæring, men oppdatere anslagene deres for vekst, inflasjon, arbeidsledighet og riktig vei for Feds målrente.
Sammen med raskere enn forventet inflasjon, viste nyere undersøkelser også forbrukernes forventninger om fremtidige prisøkninger, noe som muligens sank bankens tillit til at offentlige holdninger til inflasjon var “godt forankret.”
Troen på at forventningene vil forbli tempererte selv når prisene hopper rundt på kort sikt, er sentralt i Feds utsikter, og noen analytikere antyder at det kan være vanskelig for tjenestemenn å ignorere hvor lang tid det kan ta å få gjenopptatt produkt-, råvare- og arbeidsmarked og tilbake til det normale.
“Det er fortsatt overraskende hvor mange Fed-tjenestemenn beskriver forventningene som” godt forankret “til tross for at forventningstiltakene er veldig på farten,” skrev Karim Basta, sjeføkonom i III Capital Management, forrige uke.
