Stigende Covid-utgifter, drivstoffpriser for å dempe forbrukernes etterspørsel: SBI-rapport

Den massive økningen i helsevesen tilbringer, spesielt i innlandet, stadig økende drivstoffpriser og online levering av artikler vil øke inflasjonstrykket mye høyere på den ene siden og dempe ut andre forbruksutgifter på den andre, og setter et stort spørsmålstegn ved den totale veksten som fremdeles drives av forbruksetterspørsel, ifølge en rapport.

Soumya Kanti Ghosh, konsernets økonomiske rådgiver i State Bank, bemerket i et notat også at det bratte fallet i inflasjonen i detaljhandel i april til 4,29 prosent fra 5,52 prosent i mars er villedende, da CSO-inflasjonstallet først og fremst skyldes lettelse matvareprisene i takt med at landlig kjerneinflasjon har hoppet til 6,4 prosent.

Når pandemien raser gjennom landet, er det verdt å se utover den overordnede inflasjonen, da landlig kjerne nå har hoppet til 6,4 prosent i april og vil øke ytterligere i mai. De økende helseutgiftene på grunn av pandemien har en meningsfull innvirkning på landlige områder, sa Ghosh.

Elementvis inflasjon av helse-KPI viser vedvarende økning i inflasjon av ikke-institusjonelle medisiner måned for måned, og røntgen-, EKG-, patologiske tester.

Derfor er det mulig at den overordnede inflasjonen ikke er riktig å se på. Et viktigere priskonsept er de relative prisene som ikke er et monetært fenomen, men deres bevegelser formidler viktig informasjon om knappheten på bestemte varer og tjenester som nå som helse, sa han.

For eksempel falt den samlede KPI i april på grunn av betydelig nedgang i mat-KPI, men når de relative prisene på matvarer sammenlignes med den samlede KPI, var retardasjonen ikke skarp som den ble sett i den faktiske mat-KPI. På samme måte er økningen i relative priser maksimalt for visse ting som drivstoff og helse. Interessant nok økte kjerne-KPI som falt 57 bps, relativt sett med 18 poeng.

Ifølge ham er det tre viktige punkter for å vurdere prispresset, for eksempel helse, drivstoffpris og stigende råvarepriser.

Helseutgifter, som for tiden utgjør 5 prosent av den totale inflasjonskurven, kan hoppe til minst 11 prosent fra på grunn av pandemien, sa Ghosh.

Dette vil trolig også resultere i press i utgiftene til andre skjønnsmessige forbruk, en oppskrift på et kutt i forbruksutgiftene, sa han.

For det andre, stigende drivstoffpriser siden har en direkte innvirkning på presset i forbruksutgiftene på skjønnsmessige varer, annet enn helse som for tiden er uunngåelig, sa han. “Og hvis vi ser på kredittkortutgiftene siden desember, er KPI-beregnet inflasjon for de fem månedene som slutter på april høyere enn CSO-estimatet i gjennomsnitt med 60 basispoeng, og den høyere oljeprisen hadde tvunget forbrukerne til å rasjonere diskresjonære utgifter i desember.” .

Faktisk har andelen av ikke-skjønnsmessige utgifter hoppet til 59 prosent i april fra 52 prosent i mars, og dette øker ikke bra for økonomien, sa han.

Den eneste veien ut er å kutte oljeprisen ved å rasjonalisere skatten, ellers vil ikke-skjønnsmessige utgifter fortsette å bli forvrengt og dempe diskresjonære utgifter, sa rapporten og advarte om at dette også vil gi en klar oppadgående skjevhet i inflasjonen.

Det har også vært en økning i bruken av online leveringsplattformer som ikke vurderes av NSO, og hvis NSO vurderer online priser, vil det ha 10-15 bps innvirkning på KPI-inflasjonen.

For det tredje kan de økende råvareprisene føre til renteforhøyelse fra US Federal Reserve, og alle disse tre kreftene vil gjøre det vanskelig for RBI å håndtere de motstridende målene for inflasjon, valutakurs og tilstrekkelig likviditet midt i svak vekst.

Rapporten tilskrev den enorme økningen i landlig kjerne som økte til 6,39 prosent i april fra 5,85 prosent i mars, til økningen i helseinflasjonen, hvor det vektede bidraget har økt til 0,50 prosent fra 0,36 prosent i mars. Inflasjonen i personlig pleie og utdannelse har også steget marginalt.

Rapporten advarte videre om at helseutgiftene vil øke betydelig på grunn av pandemien. Det kan bemerkes at helseutgiftene var rundt Rs 6 lakh crore eller 5 prosent av det private sluttforbruket (PFCE).

(Bare overskriften og bildet av denne rapporten kan ha blitt omarbeidet av Business Standard-ansatte. Resten av innholdet genereres automatisk fra en syndikert feed.)